La CNMV y la discrecionalidad de las suspensiones

El organismo que preside Manuel Conthe ofrece tantas sorpresas o más que las propias eléctricas. Los pequeños y grandes inversores se preguntán cuál es el criterio existente para suspender hoy estos tres grandes valores y haber dejado ayer que Fenosa fluctuara abruptamente hasta un 8%.

El comunicado del Santander sobre la negociación para la venta del 22% se ha colgado esta mañana en la web y ha sido tan sucinto como insuficiente. Caixa Galicia ha dejado claro que no tenía previsto comprar más del 10%. Caixanova, Amancio Ortega y Jacinto Rey no han dicho esta boca es mía oficialmente y la CNMV podría haberles convocado para ello. El caso es que ayer la cotización de Fenosa fue un circo, con bruscas oscilaciones y un negocio varias veces superior al habitual.

Esta mañana, ha vuelto la burra al trigo. Fenosa ha abierto con una pérdida de más del 2,5% y ACS subiendo un 0,43%. A media mañana han empezado a recorrer caminos equidistantes a la medida que circulaba el rumor sobre la posible transaccion que rápidamente era colgada como portada de El Confidencial.

Los pequeños accionistas de Santander, ACS y Fenosa asistían atónitos a este comportamiento y mucho más después de que se produjera la suspensión. Si es cierto que ayer la primera oferta se había roto y la segunda estaba en marcha o los contendientes no han informado a tiempo o la CNMV ha estado a verlas venir. En ambos casos los que no están en la pomada de la operación quedan fuera de juego en un mercado en el que todo parece indicar que existen demasiados niveles distintos de información.

Si eran suspendidos a las 13.15 horas, el Santander publicaba el hecho relevante a las 14.00 h. de la tarde, con esa operación a 33 euros, tres más que lo que estaban dispuestos a pagar los empresarios gallegos, lo que supone una valoración de ese porcentaje a 2.219 millones de euros, con unas plusvalía para el banco de Botín de 1.160 millones de euros.

Una vez más el Banco Santander ha dado una muestra de su capacidad pare vender a un precio boyante y también de lo que ocurre en el mercado cuando es agitado de este modo.

Una vez más queda claro que el concepto de hecho relavante es maleable, voluble, incluso discrecional, igual que la decisión sobre unas u otras suspensiones de cotización.