Es noticia
Indexados: ¿orgulloso de pertenecer al rebaño?
  1. Mercados
  2. Rumbo Inversor
Juan Gómez Bada

Rumbo Inversor

Por

Indexados: ¿orgulloso de pertenecer al rebaño?

Nos encontramos con que ya no actuamos como un rebaño porque leamos las mismas noticias, sino porque muchos inversores deciden comportarse exactamente como el rebaño

Foto: Entrada al parqué de la bolsa de Nueva York. (Reuters/Brendan McDermid)
Entrada al parqué de la bolsa de Nueva York. (Reuters/Brendan McDermid)

Cuando era universitario, una de las mayores criticas que se hacían a los inversores era que actuaban como un rebaño. En esa época, que coincidió con el auge y estallido de la burbuja puntocom, los profesores tenían la difícil tarea de tratar de explicarnos los motivos de los vaivenes bursátiles. Era la época en la que la «nueva economía» iba a destronar a la «vieja economía».

Por aquel entonces, John Bogle, conocido como el padre de la indexación, escribió el libro Common sense on mutual funds, en el que destacaba la importancia de invertir a largo plazo, con baja rotación de activos para reducir costes de transacción, de elegir fondos con bajas comisiones y minimizar el pago de impuestos.

Foto: estrategias-inversion-fondos-indexacion-bra

Su propuesta tenía todo el sentido y la estrategia de la indexación comenzó a crecer de manera continua hasta representar un volumen similar al de toda la gestión activa. El problema, como el propio Bogle advirtió, es que cuando el capital indexado es muy elevado afecta de manera significativa a la formación de precios. Es decir, cuanto mayor sea el volumen de la gestión pasiva o indexada, peores resultados se generan.

Por ello, es sorprendente ver cómo el principal argumento de venta que están utilizando las entidades financieras que venden gestión indexada es que cada vez son más los que siguen esa estrategia. Muestran continuamente los gráficos crecientes del volumen que gestionan o los del crecimiento de la gestión pasiva en el mundo para convencer a nuevos inversores.

¿Por qué publicitan a bombo y platillo el principal argumento en contra de su estrategia de inversión? La respuesta es: porque funciona. La mayoría de los inversores objetivo de esa publicidad no son conscientes de que el volumen es la principal debilidad.

Foto: Logo de MyInvestor en las oficinas de la entidad.

Sea como fuere, nos encontramos con que ya no actuamos como un rebaño porque leamos las mismas noticias en los medios de comunicación, sino porque muchos inversores deciden comportarse exactamente como el rebaño. Seguirán el camino marcado, haga lo que haga el mercado y avisando con antelación a todo el que quiera hacerles «front running», de cuáles serán sus próximas compras y ventas. Todo un lujo para los bancos de inversión y para quienes deciden qué valores entran y salen de los índices.

Ese rebaño comprará las acciones que hayan subido en el momento que entren a formar parte de los índices y venderá las que hayan bajado por el hecho de que salgan de los principales índices. Además, invertirán en esas compañías, como Aramco, que sacan a bolsa una pequeña parte de su capitalización para que los indexados inviertan a precios manipulables. Por último, los directivos de las cotizadas también están encantados. Pueden hacer lo que les venga en gana, los inversores indexados tragan con todo: subidas de sueldo, ampliaciones a cualquier precio, baja retribución al accionista, etcétera.

Termino con un consejo: si quieres tener éxito en tus inversiones, haz como John Bogle, aplica el sentido común y actúa de manera diferente.

Cuando era universitario, una de las mayores criticas que se hacían a los inversores era que actuaban como un rebaño. En esa época, que coincidió con el auge y estallido de la burbuja puntocom, los profesores tenían la difícil tarea de tratar de explicarnos los motivos de los vaivenes bursátiles. Era la época en la que la «nueva economía» iba a destronar a la «vieja economía».

Fondos de Inversión Ahorro e inversión
El redactor recomienda