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Deep Seek o lo que no se debe hacer si se invierte en bolsa
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Víctor Alvargonzález

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Deep Seek o lo que no se debe hacer si se invierte en bolsa

Antiguamente, noticias tecnológicas positivas se convertían inmediatamente en subidas bursátiles para la mayoría de valores cotizados. Hoy en día, en cuanto aparece una noticia importante, inmediatamente se orienta por el lado negativo

Foto: El icono de la aplicación china DeepSeek en un teléfono móvil. (EFE/Salvatore Di Nolfi)
El icono de la aplicación china DeepSeek en un teléfono móvil. (EFE/Salvatore Di Nolfi)

Nunca olvidaré hasta qué punto me sorprendió la reacción de los inversores ante la llegada de la pandemia del COVID. Porque, si algo estaba claro, es que nos iban a confinar y tendríamos que comprar todo por Amazon. Y que pasaríamos muchas horas frente al ordenador. Bueno, pues Amazon cayó un 23% y Microsoft un 38%. Y no fue una reacción de media hora, no, la caída duró un mes. Miles de inversores vendieron estos valores simplemente porque todo el mundo vendía.

Veo un gran paralelismo con la reacción inicial de las bolsas ante la noticia de que una empresa china parece haber encontrado fórmulas para entrenar y realizar el aprendizaje de algoritmos de inteligencia artificial por un precio escandalosamente inferior al actual. Y una forma de trabajar más rápido simplificando las tareas. Si fuera cierto, no solo se necesitaría mucha menos memoria - y por lo tanto menos microprocesadores -, también podrían valer microprocesadores que no sean los carísimos modelos de Nvidia y otros partícipes de ese oligopolio.

Qué duda cabe que esto sería un torpedo en la línea de flotación de muchos fabricantes de semiconductores avanzados, por lo que es lógico que un valor como Nvidia caiga más de un 16% en bolsa. De hecho, si lo que dicen se confirmara (y Nvidia no tuviera un plan B), probablemente sería hasta poca caída. Lo que es ridículo es que caiga el valor de empresas que son directamente beneficiarias de que la IA se convierta en algo más barato y más accesible, es decir, la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa, tecnológicas incluidas.

Porque si la IA es un magnífico instrumento para incrementar la productividad de las empresas, ¿porque tenía que caer el Dow Jones?¿Es que una empresa industrial o de servicios le viene mal que los algoritmos y agentes de IA resulten mucho más eficaces y baratos? Ciertamente al final de la sesión el Dow acabó subiendo, pero estuvo en negativo un buen rato. ¿En qué estában pensando los que vendían?

Foto: El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman. (EFE/Aaron Schaertz)

¿Y qué me dicen de las pequeñas y medianas compañías norteamericanas, representadas en el índice Russell 2000? No es precisamente un índice tecnológico, pero acabó la sesión cayendo un 1%. Ya me dirán en qué perjudica a las pequeñas y medianas compañías norteamericanas que les salga mucho más barato tener herramientas de IA en sus negocios. ¡Es como si bajaran porque les salen mucho más baratos los ordenadores!. Al final el mercado se percatará del error, pero es llamativo que se haya producido esta interpretación tan alocada de la realidad.

En el caso del Dow Jones podría argumentarse que cotiza Nvidia (aunque con un peso muchísimo menor que en el SP 500). Y poniéndose muy pesimista, que justifiquemos la caída de Cisco. En cambio la caída de Microsoft roza el absurdo. Microsoft es un creador de servicios, al que el hecho de que se abarate la forma de producir servicios de valor añadido basados en la inteligencia artificial le viene de cine. Es como si fabricar Windows ahora le fuera costar 50 veces menos y fuera 50 veces más rápido. Porque ahora Microsoft es un jugador muy importante en la venta de servicios de valor añadido basados en la inteligencia artificial. Pero muchos inversores han pensado que el hecho de que bajen sus costes es algo malo. Increíble.

También se dice que empresas como Meta, Microsoft o Amazon han iniciado fuertes inversiones en centros de datos y han comprado chips carísimos para ello. Bueno, podemos argumentar que, en el corto plazo, hay un coste de oportunidad, pero tampoco debemos de olvidar que son planes que se pueden ajustar a los nuevos precios. Y que a largo plazo les viene muy bien que disminuya el coste de los factores de producción, como en cualquier otro producto.

En los mercados la falta de sentido común de unos genera beneficios para otros

En los mercados la falta de sentido común de unos genera beneficios para otros. Antiguamente, noticias tecnológicas positivas se convertían inmediatamente en subidas bursátiles para la mayoría de valores cotizados. Todo el mundo entendía que los únicos perjudicados son los que pudieran verse amenazados por la nueva competencia. Hoy en día caen la mayoría, y lo hacen porque lo que vende en la redes y en los medios de comunicación son las malas noticias y, en cuanto aparece una noticia importante, inmediatamente se orienta por el lado negativo, para generar visitas y “likes”. Así, salto adelante en la implantación de la inteligencia artificial se vende como un auténtico desastre, porque si no, probablemente nadie lo va a leer.

Afortunadamente, esta actitud negativa generalizada es una gran fuente de oportunidad para comprar barato. Cuando todo el mundo piense que una buena noticia es una mala noticia porque lo han dicho los medios y las redes, valores que no suelen bajar a menudo se pondrán a tiro. Con la ventaja de que en estas ocasiones lo que mejor funciona es el puro y simple sentido común. No había que ser un gran analista para entender que para el conjunto del tejido productivo un avance tecnológico siempre es bueno.

Nunca olvidaré hasta qué punto me sorprendió la reacción de los inversores ante la llegada de la pandemia del COVID. Porque, si algo estaba claro, es que nos iban a confinar y tendríamos que comprar todo por Amazon. Y que pasaríamos muchas horas frente al ordenador. Bueno, pues Amazon cayó un 23% y Microsoft un 38%. Y no fue una reacción de media hora, no, la caída duró un mes. Miles de inversores vendieron estos valores simplemente porque todo el mundo vendía.

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