El futuro de las bolsas podría estar en manos de Open AI

El futuro está en la inteligencia artificial (IA), de eso no cabe duda. Y el futuro de la tendencia alcista actual de las bolsas está en el desarrollo de la IA. Es más: pese a lo que dicen los vendedores de miedo, seguramente queda recorrido al alza. Pero no es menos cierto que las cosas que pueden quebrar la tendencia están empezando a "enseñar la patita".

Hay poca gente en el mundo que no sepa lo que es Chat GPT. Pero no todo el mundo conoce el nombre de la empresa propietaria de ChatGPT, es decir, Open AI. Y muy poca gente es consciente de hasta qué punto el futuro de las bolsas se está uniendo al futuro de esta compañía.

Los planes de desarrollo de Open AI desafían cualquier proyecto tecnológico anterior. Hasta la fecha, ha firmado contratos por importe de 1 billón de dólares, para asegurarse capacidad computacional en el desarrollo de sus proyectos. Destacan los acuerdos con NVIDIA, Oracle, AMD, Broadcom, Microsoft y Amazon, que son algunos de los pesos más pesados de la bolsa USA. Además, se han establecido acuerdos y términos de financiación complejos entre Open AI y todas estas empresas.

TE PUEDE INTERESAR

Los inversores en IA buscan el premio gordo. Esto es todo lo que puede salir mal

James Mackintosh

Para hacernos una idea de la magnitud de los contratos, representan 20 GW de poder computacional, cuya equivalencia en energía sería la de 20 centrales nucleares. Y cada GW de poder de computación supone una inversión de 50.000 M de dólares. Los acuerdos se desarrollarán a lo largo de la próxima década.

Para poner su parte, Open AI ha tenido que realizar fuertes ampliaciones de capital con empresas de capital privado de todo tipo y pide créditos por importes de miles de millones de dólares. Y obviamente es una empresa que todavía está quemando dinero a toda velocidad, dado que está en pleno proceso de desarrollo e inversión.

Tenemos pocas dudas de que Open AI está en el camino correcto. El mundo va a ir trasladando una gran parte de su actividad – no sólo económica - a algoritmos de IA y robots y Open AI quiere ser el líder. Si lo consigue, estaríamos hablando de un equivalente a Microsoft en el mundo de la informática, pero en IA. Si le sale bien la jugada, sería parecido a una empresa que se hubiera hecho con un porcentaje altísimo del negocio del petróleo cuando este se adoptó como fuente principal de energía en el mundo.

Sería parecido a una empresa que se hubiera hecho con un porcentaje altísimo del negocio del petróleo cuando este se adoptó como fuente principal de energía en el mundo

Ahora bien, ya ocurrió en las anteriores revoluciones industriales / tecnológicas y podría ocurrir en esta: cuando el mundo de los negocios es consciente de la importancia de un cambio de esa magnitud, se disparan las expectativas y todo el mundo quiere llevarse la mayor parte posible del pastel. Eso genera una enorme cantidad de inversión en un tiempo récord. El problema es que es muy difícil calcular cuál es el nivel de inversión adecuado al ritmo en el que este gran negocio empieza a generar suficientes rendimientos como para compensar la inversión y generar beneficios.

No pasa nada porque al principio se pierda dinero. Magníficas empresas han perdido dinero durante mucho tiempo hasta que, finalmente, han rentabilizado sus ideas y proyectos. El problema es que muchas caen en el camino. Es un problema de "timing". Cuando la que cae es una empresa de tamaño pequeño o mediano, no pasa nada, pero cuando cae una muy grande, sí que pasa. Es como aquella escena de la película "París, Texas" en la que se decía que si tú le debes 1.000 dólares a un banco y no pagas, tienes un problema, pero que si le debes 1.000 millones el que tiene un problema es el banco.

Si Open AI se pasa en sus inversiones y no cuenta con los recursos financieros para hacer frente al ritmo que se ha auto impuesto, el problema no lo tiene solo Open AI: el problema lo tienen también las compañías con las que ha cerrado acuerdos. Y no me refiero a que vayan a quebrar, sino a que en el precio de sus acciones están descontados los ingresos por estos contratos a los que he hecho referencia al inicio. Por ejemplo, las recientes y espectaculares subidas en bolsa de empresas como Oracle, AMD o NVIDIA han sido consecuencia de estas noticias.

Si desaparecen esos contratos, los valores tienen que volver a donde estaban antes de los contratos. Por no hablar del efecto contagio sobre el sector. Por supuesto, ahora mismo es pronto para realizar cualquier predicción.

En el precio de sus acciones están descontados los ingresos por estos contratos

El desarrollo que ha tenido Chat GPT demuestra como la adopción de nuevas tecnologías es cada vez más rápida, lo que podría hacer que todos los proyectos de Open AI - y de los que ahora son sus socios - generen recursos suficientes y lo suficientemente rápido. Pero, por las mismas, no debemos olvidar que, aunque la historia no siempre se repite, normalmente rima. Fue un exceso de inversión y de optimismo lo que produjo el "crash" del 29 y también el de las punto.com. Sobre todo este último tiene un gran parecido: una idea magnífica, absolutamente real – Internet -, pero descontada demasiado y demasiado rápido por los mercados.

No seré yo quien quiera entrar en el grupo de quienes han hecho de anunciar burbujas y crisis su actividad profesional. De hecho, desde 2023, Nextep - la empresa de asesoramiento financiero que dirijo - ha sido hiper agresiva a la hora de recomendar máxima exposición a tecnología e IA. Pero habrá que vigilar cómo se desarrolla la expansión de Open AI, sus acuerdos y las cuentas de resultados de sus grandes socios tecnológicos. No se trata de meter miedo, sino de seguir el consejo de aquel banquero, que dijo "confía, pero verifica".