La guerra: preguntas clave (y algunas respuestas)

En medio del ruido y la propaganda que genera un conflicto militar, un asesor financiero debe aportar sentido común. Tanto para evitar malvender (si solo se trata de una corrección) como para recomendar vender, ante la posibilidad de una tendencia bajista de cierto recorrido.

Una forma de hacerlo es plantearse las preguntas correctas, porque, muchas veces, si se plantea bien la pregunta, la respuesta viene sola.

De cara al corto plazo, la primera pregunta es evidente: ¿cuánto puede durar la subida del precio del petróleo?. Porque de ello dependerá lo que hagan los mercados financieros. Y la respuesta viene dada a su vez por las preguntas que planteamos a continuación, que entendemos son las que deben hacerse los inversores y/o sus asesores.

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Carlos Rodríguez

1) ¿Quién se quedará antes sin reservas, Irán de drones y misiles o los países del golfo de interceptores?

La estrategia de Irán de atacar al eslabón más débil de la cadena, los países del golfo, está siendo muy efectiva. Ya le están rogando a Trump que busque algún tipo de acuerdo para un alto al fuego. Y encima funciona para que suba el precio del petróleo y del gas.

Es evidente que la reservas de misiles y drones que tienen los iraníes tienen un límite, entre otras cosas porque tanto esas reservas como sus lanzaderas son objetivo principal de la aviación y los misiles de EEUU e Israel. Pero .. ¿cuál es ese límite?

Por su parte, los países del golfo han comprado carísimos sistemas de intercepción, pero también tienen un límite. Aunque en este caso es un límite que ponen los fabricantes, porque, si es por dinero, estamos ante los compradores más ricos del mundo. Pero no es por dinero, son productos muy caros que no se hacen de la noche a la mañana y ya se han utilizado muchos en Ucrania.

En la medida en que baje la intensidad de los ataques, bajará la ansiedad de los mercados. Incluido el precio del petróleo

Está claro: tenemos que fijarnos en la intensidad de los ataques de misiles y drones de Irán y en el porcentaje de intercepciones por parte de los atacados. Lo bueno es que son números y, por lo tanto, los resultados se pueden medir. Y en la medida en que baje la intensidad de los ataques, bajará la ansiedad de los mercados. Incluido el precio del petróleo.

Desgraciadamente, también puede ocurrir exactamente lo contrario: que Irán tenga más misiles - y especialmente drones - de lo esperado y que esa intensidad se mantenga. Es lo que tendremos que vigilar.

2) ¿Puede hacer algo EEUU por limitar la subida del precio del petróleo?.

Un acierto de los iraníes ha sido darse cuenta de que no hace falta cerrar el estrecho de Ormuz, que basta con amenazar con hacerlo para que no pase nadie. Y que se dispare el coste de los seguros para los barcos que pasan por ahí.

EEUU puede hacer muchas cosas para que aumente la oferta de petróleo en el mercado y baje la tensión en los precios. Lo preocupante es que, de momento, no ha hecho nada.

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Podría poner en el mercado parte de su reserva estratégica. Y forzar a Arabia Saudí a anunciar un incremento de la producción mucho mayor que esos ridículos 206.000 barriles diarios que ha anunciado la OPEP (ridículos comparados con el volumen que pasa por el estrecho de Ormuz). Arabia Saudita es el mayor productor del mundo y encima no tiene por qué utilizar esa vía. Y parece que EEUU tuvo éxito en despejar la salida que amenazaron en su día las milicias Hutíes.

Ahora bien, podría ocurrir que los norteamericanos hayan cometido el error de considerar que como esto iba a durar solo una semanas y no hacía falta tomar medidas al respecto. Si fuera así, el daño en el corto plazo para las bolsas sería mucho mayor de lo que estamos viendo actualmente. Porque el mercado cuenta con que EEUU tenga un plan.

3) ¿Funcionará la estrategia iraní de que "el miedo cambie de puerta"? Como dije en un vídeo en mi canal de YouTube (publicado antes de que se inicia el conflicto), la estrategia de Irán podría ser negociar "cuando el miedo cambie de puerta", es decir, cuando quienes estén preocupados sean los norteamericanos por la cercanía de sus elecciones. Una especie de "de perdidos al río" sabiendo lo sensibles que pueden ser los votantes norteamericanos a la subida del precio de la gasolina y al coste humano y económico de una guerra de esta magnitud.

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Eso no tendría por qué ser malo para las bolsas, porque cualquier acuerdo sería bienvenido por los inversores. Sabemos que Trump ha dicho que no quiere acuerdos, pero también ha demostrado que su forma de trabajar es el palo y la zanahoria y, si ve que puede perder las elecciones a las cámaras de representantes podría replantearse la cuestión.

4) ¿Dónde está la "Delcy Rodríguez iraní"? ¿Existe? Si hay un plan para sustituir al régimen actual y funciona podríamos estar en un escenario absolutamente distinto. Habrá que estar atentos.

5) ¿Quién ganará la guerra? Como ya solo se mira todo a corto plazo, nadie se hace esta pregunta, pero es la más importante a medio y largo plazo. Y la respuesta es que esto es como un combate de boxeo entre un peso pesado y un peso ligero: el peso ligero puede hacer mucho daño, pero, a la larga, el combate lo gana el grande. Y una combinación militar EEUU – Israel es un peso muy, muy pesado.