Paranoia bursátil... en un mercado cerca de máximos

Que los mercados son soberanos y, muchas veces, se escapan de nuestro entendimiento es una cosa. Pero que se celebre con alegría y desmesura el que a Grecia se le siga prestando dinero, para que pague los intereses de una deuda que es incapaz de pagar, eso es otra cosa. Y ni tiene sentido el alza del pasado lunes (en Europa), ni las cosas han cambiado para que se inviten a abrir nuevas posiciones.

Bajo mi punto de vista, estamos ante una señal más de euforia característica de un mercado cerca de sus máximos. La catarsis de la autocomplaciencia llevada al máximo en la búsqueda de saciar las ansias de más euros.

Lo sucedido también en los tipos a largo, no tiene desperdicio….

Pero los excesos se pagan y es precisamente esa falta de lógica la que provocará un regreso al origen y unos mercados que tomarán el sentido contrario al actual.

Mientras el S&P500 sigue sin salir de la zona 2030/2130 desde el mes de febrero, los inversores se van tornando más escépticos. El último informe de sentimiento inversor en aquella bolsa ha dado un resultado curioso; sólo un 25% de los inversores es alcista y son ya más de siete semanas con lecturas por debajo de la media.

Asimismo, la semana pasada se publicó, en Estados Unidos, el informe cuatrimestral de la Reserva Federal, donde puede verse el nivel de activos invertibles (bonos y acciones), sobre el total de activos que tienen las familias en cartera. Este dato ha alcanzado el 34,7% y, como puede verse en el gráfico adjunto, ha alcanzado el mismo nivel que en los máximos de 2007.

Este dato nos sirve como un indicador más de la “euforia” de los inversores y del grado de confianza que éstos tienen. Los anteriores picos de ese indicador, han dado como consecuencia una caída importante de cotizaciones del S&P. Un dato más que no debemos pasar por alto y más en el entorno en el que nos encontramos.