Agitado comienzo de año: las Bolsas suben entre el frío polar de Groenlandia y los asesinatos en Irán

Groenlandia es importante desde el punto de vista geopolítico debido a su ubicación estratégica y a sus abundantes recursos naturales y está cerca de EEUU. Demasiado atractivo para las veleidades trumpistas.

El hielo parte y Trump llega

La isla cuenta con importantes reservas de minerales esenciales para la industria y combustibles fósiles – petróleo y gas natural -, incluidos elementos de tierras raras fundamentales para empresas de los sectores de defensa y tecnológico. La capa de hielo del Artico se ha descongelado parcialmente lo que está haciendo que estos recursos sean más accesibles, al tiempo que abre rutas de transporte marítimo más cortas entre América del Norte, Europa y Asia. De ahí el ansia de Trump por controlar Groenlandia y el riesgo de que la situación degenere en un nuevo conflicto comercial, aranceles de por medio, entre Europa y EEUU, amén de un estallido de la OTAN.

Disminuye la prima de riesgo geopolítico del petróleo

A pesar de la tensión que entraña la situación descrita, la prima de riesgo del petróleo no sube prácticamente, a lo que ayuda que el presidente Trump restara importancia hace unos días a la hipótesis de una guerra con Irán. Todavía no se han olvidado los muertos de las ultimas presencias americanas en la zona y Trump no quiere ser quien las rescate. De hecho, afirmó que creía que los asesinatos en Irán habían cesado, después de haber declarado anteriormente que consideraría «medidas muy contundentes» en caso de que murieran manifestantes. Parece que han muerto miles de iraníes por la represión del régimen teocrático iraní pero, en todo lo ligado al mundo árabe, cada uno ve lo que le interesa.

Tanto el petróleo Brent europeo como el estadounidense WTI no han experimentado fuertes alzas desde comienzo de año manteniéndose en el rango 60 – 70 USD, lo que es un buen dato para el control de la inflación. El Oro y la Plata, por el contrario, bien sea por su calidad de refugio o bien por la continuación de la tendencia alcista del pasado año, suben con fuerza en 2026, sobre todo la segunda (¡+25%!).

Calma y rotación en las Bolsas, por ahora

La rotación bursátil domina las Bolsas en este comienzo de año, con cierta calma en los mercados en general para lo que podríamos esperar en el panorama descrito. Los estrechos diferenciales crediticios y el bajo coste de capital por los reducidos tipos de interés sustentan el apoyo a los activos de riesgo y la rentabilidad prevalece por ahora sobre el ruido político y sobre las preocupaciones por lo excesivo de algunas cotizaciones. El repunte bursátil está rotando entre sectores con subidas en la renta variable estadounidense, europea, japonesa y, sobre todo, de países emergentes. Las empresas de pequeña capitalización lideran la tendencia, ya que los inversores se inclinan por los valores cíclicos.

Y la española sigue al alza

Creo que el buen comienzo de año para muchos valores españoles va a continuar. Nuestra Bolsa podría prolongar la inercia alcista del pasado año, aunque con menos fuerza por los niveles de precio alcanzados por muchas compañías; los bancos, con menos upside tras las fuertes subidas acumuladas, siguen en una situación favorable por, entre otros motivos, el buen ánimo del sector inmobiliario y la baja mora existente, y seguirán siendo protagonistas junto con empresas de calidad como Inditex, las utilities y las Socimis del Ibex (Merlin, Colonial). El crecimiento diferencial de nuestra economía con respecto a otras europeas sigue atrayendo flujos de dinero de inversores internacionales y eso, lógicamente, favorece las alzas.

P.D. de realismo para los creyentes: parece que el presidente Sánchez quiere crear un fondo soberano como lo tienen, por ejemplo, Noruega y algunos países árabes. Creo que no llegaremos a conocer con qué dinero quiere hacerlo pues este tipo de vehículos de inversión acostumbran a dotarse de excedentes presupuestarios que, precisamente, no caracterizan a nuestra economía que arrastra un peso de deuda pública por encima del 100% de su PIB. Además, puede volvérsele en contra tal planteamiento en forma de pérdida de más votos que son, entiendo, los que con esta propuesta intenta ganar. Jugar más con "pólvora del rey" cuando en nuestro país ni se tiene ésta ni se dispara, no es un buen plan para un programa político que intentará con lo que sea posible e imposible, lo verán, buscar de cualquier manera la supervivencia política de su partido.

*Guillermo Santos Aramburo, Socio de iCapital AF AV