Repsol, en soporte tras el periodo de ‘scrip dividend’

El pasado viernes terminó el periodo voluntario de venta de los derechos de la ampliación ligada al ‘scrip dividend’ de Repsol. Los derechos seguirán negociando hasta el viernes pero ya no hay compromiso por parte de la compañía para comprarlos. Esto provoca que los derechos sean ahora equivalentes a las acciones puesto que ya no tienen límite de caída, con lo que la cotización del valor vuelve a negociar sin ningún tipo de limitación (si hay desajuste entre los derechos y las acciones, se producirán arbitrajes).

La corrección de los índices junto al pago de dividendo ha provocado que la cotización haya perforado, dejando un hueco bajista, la zona comprendida entre los 17,27 y los 17,47. Esta zona es clave porque representa el hueco bajista que se abrió en abril del año pasado a raíz de la expropiación de YPF. Es cierto que la superación de estos niveles a finales de abril de este año seguida de su posterior ruptura eleva el riesgo de trampa alcista. Pero esta ruptura se debe, en parte, al dividendo con lo que el gráfico queda distorsionado por este motivo.

La caída alcanzó la semana pasada la parte baja del canal alcista (de color negro) que se inició a finales de agosto del año pasado tras un primer movimiento al alza agresivo desde finales de julio (de nuevo, al calor de la promesa de Draghi) que rompió la estructura bajista previa (líneas horizontales de color verde). Esta caída llegó a situar la cotización por debajo de la media de 200 sesiones.

Sin embargo, esta media se ha recuperado con facilidad. Además, la estructura de mínimos crecientes iniciada en agosto (el último mínimo se fijó en febrero en torno a 15,15) se ha respetado con lo que la estructura alcista debe considerarse vigente. Por último, el comportamiento de la semana pasada ha construido un “hammer”, figura que indica la posible aparición de un suelo.

Si bien es cierto que la corrección desde mayo ha perforado niveles de soporte importantes y que la reconstrucción de la tendencia no será fácil, es también cierto que el valor ha demostrado seguir manteniendo una estructura alcista de fondo, algo que se aprecia también de manera clara en su evolución relativa respecto del Eurostoxx50. Por ello, se debe aprovechar cualquier vuelta al entorno del 16,40 (media de 200 sesiones) y, sobre todo, cualquier caída a la zona de los 16,00 para comprar situando el stop por debajo de los 15,50.