Menos malo no es bueno, pero sí mejor

Cuando hace un mes escribí en mi blog personal de Unience “El que no quiera ver la recuperación que se tape los ojos” y publiqué el enlace al post en mi cuenta de Twitter, Alberto Artero-S. McCoy me respondió con este tweet: “Estabilización es distinto de recuperación, ¿no?” Me he dado cuenta de que con este cruce de mensajes estábamos teniendo el mismo debate que hoy se aprecia en algunos blogs americanos.

El titular del post que ahora lees se corresponde con una frase que ayer me llamó la atención en Clusterstock, dentro de un corto pero interesante artículo que titulan: “Why bears are forgetting the big picture”. En el comienzo hacen referencia al comentario de un analista pesimista sobre los mercados, que afirma que en lo referente al estado de la economía “menos malo” no significa “bueno”, a lo que Vincent Fernando responde: “Pero sí es sinónimo de mejor”.

No puedo estar más de acuerdo. Es obvio que la economía global, y en particular la estadounidense, siguen teniendo graves problemas, una enormidad de riesgos, tanto manifiestos como latentes, pero no es menos cierto que hace unos meses estábamos mucho, mucho peor. Es decir, si crees que te van a amputar una pierna, pero al final todo queda en una operación, estás mejor aunque tengas que pasarte un año sin moverte.

Esta discusión también la tuve hace poco con los amigos de Gurusblog. Hicieron un post recopilatorio en el que dividían distintos datos en brotes rojos, verdes o marrones. En mi respuesta les comenté que casi todos lo que ellos consideraban brotes marrones, e incluso alguno rojo, a mí me parecían verdes (Siempre hablando de la economía global, no de la española).

Y esto no quiere decir que de estos brotes allí vaya a salir un árbol frondoso. Puede que sí, pero puede también que muchos de esos brotes acaben muriendo a las pocas semanas o meses de vida. Lo relevante, de nuevo, es que estamos en una situación mejor: allí donde antes no había ni una sola buena noticia, de un tiempo a esta parte han empezado van llegando, aunque sea con cuentagotas; allí donde el terreno era totalmente agreste y agrietado, ahora se ve algún pequeño tallo asomando. Insisto: “menos malo” no es sinónimo de “bueno”, pero sí de “mejor”.

Cuando tenemos una visión contundente sobre una cuestión, como ahora sucede con la crisis, corremos el riesgo de que ésta nos dificulte ver pequeños puntos de giro, las primeras señales de un cambio. Y esto abunda entre quienes escribimos blogs financieros, donde suele primar la visión escéptica ante cualquier dato positivo económico y, en cambio, se da mucho más crédito a lo negativo (algún día habría que profundizar sobre esto).

La gran pregunta ahora es si este “mejor” escenario está descontado en los mercados, si nos hemos pasado de rosca con las subidas o no. Me siento incapaz de adivinar el futuro, pero parece que los indicadores de sentimiento ya no apuntan tan clara hacia la posibilidad de batacazo como hace algunas semanas, según cuenta Mark Hulbert. Yo, de momento, en mi cartera personal sigo sin vender.