Cinco libros de trading que no te puedes perder

Muchos de ustedes siempre me preguntan cuáles son las mejores herramientas para formarse en el campo de la inversión y el trading. En mi opinión, nunca hay nada tan bueno como un libro, porque los libros cuestan poco y al final es la manera más efectiva de entender en profundidad la filosofía de inversión de alguien. Leer un libro es como establecer una conversación con el autor. Así que aquí va mi recomendación. Ya digo de antemano que la mayoría de los libros están fuera del circuito de los más leídos o recomendados. De hecho, creo que es una lista bastante alternativa. ¡Qué menos para un “contrarian”! Lamentablemente, casi todos los libros de esta lista solo están en inglés. Es el problema de la lengua de Cervantes...la oferta de buenos libros escritos en español es muy escasa. Y no hay remedio.

1) The Hedge Fund Edge, Maximum Profit / Minimum Risk Global Trend Trading Strategies de Mark Boucher 

Seguro que objetivamente no es el mejor libro del mundo. Seguro que tengo otros libros que recomendaría antes a muchos inversores y traders, pero este fue el libro que me abrió las puertas a otra manera de pensar. Lo que Boucher trata en este libro, es de analizar los mercados según el ciclo de liquidez y en concreto mediante la teoría austriaca del ciclo económico. Teoría, por cierto, que funciona a la perfección para explicar lo que acontece en los mercados. 

Pero eso no es lo más importante, no. Lo que es más interesante de este libro, es como el autor propone realizar un análisis y trading superior poniendo el análisis técnico al servicio del análisis macroeconómico, para que de la combinación de ambos y por pura sinergia resulte un análisis y trading superior. Un gran libro. 

La mayoría de los libros son muy extremistas y proponen visiones sesgadas de la realidad. Los fundamentales no quieren saber nada de los técnicos, los técnicos no quieren saber nada de los fundamentales y casi  nadie de estos dos grupos quiere saber nada de los conductistas (behavioural finance). Este libro es un ejercicio de androginismo, travestismo o como lo quieras llamar. Va a buscar el conocimiento en la conjunción de varios campos. Y como hay pocos que miran ahí, por eso es tan útil. Seguro que no es el mejor libro del mundo pero es mi primera recomendación.

2) The nature of risk de Justin Mamis 

Leer este libro es experimentar la misma sensación que ver la última parte de la película "Apocalypse now". Extraño, diferente, filosófico, oscuro a la par que brillante. Todo el libro, que es de bolsa, solo tienes dos o tres gráficos.  Según Mamis, en la vida no es prudente no ir al médico cuando uno siente pinchazo en algún lugar o empieza a orinar sangre. No, lo prudente es ir al médico cuanto antes, desde el primer momento. 

De hecho, es curioso que haya diez veces más hombres fallecidos por cáncer de piel que mujeres. ¿Por qué? porque los hombres cuando ven algo raro "pasan" y no le dan importancia y, sin embargo, las mujeres cuando detectan un lunar más grande de lo habitual o una mancha enseguida acuden al médico. Resultado, diez veces más hombres muertos que mujeres por cáncer del piel. Según Mamis en los mercados ocurre lo mismo. Lo sabio no es esperar a que todo esté bien, las noticias sean positivas y el futuro luzca brillante. No. Lo prudente es tomar el riesgo desde el principio, cuando el potencial es grande, las noticias son negativas y el futuro parece oscuro. 

Entonces, a sensu contrario, es cuando menos riesgo hay. Si uno espera hasta que "todo este bien" es como ir al médico muy tarde...cuando los riesgos se han disparado. Este es un libro que a una enorme mayoría de inversores no le gustaría leer porque la gente busca explicaciones tangibles de porqué comprar. Y aquí se trata de invertir por razones que en el presente siempre serán intangibles. Pura filosofía "contrarian" en acción.

3) Markets never forget (but people do) How your memory is costing you money and why this time isn´t different de Ken Fisher 

Que yo hable de Ken Fisher, es un ejercicio de falta absoluta de objetividad. Me confieso fan. Quiero imitarle y pensar como él. Si hay algún libro que quisiera traducir al español para que todos los hispanohablantes lo leyeran, sería este. Supe de Ken Fisher a través de un famoso ranking de CXO Advisory donde se puntuaba el porcentaje de aciertos de  las predicciones de muchos "gurús". Y él era de los primeros de ese ranking (nota: Robert Pretcher, el apóstol de las ondas de Elliot era el último). 

Fisher dirige una firma (Fisher Investments) con decenas de miles de millones bajo gestión y además bate al mercado a pesar de que cree que los mercados son "bastante" eficientes. Leer cualquiera de los libros de Fisher es como darse una ducha y quitarse todas las impurezas que rodean a este mundo. Es un inversor Contrarian aunque sabe que ser contrarian no es útil en todo momento y en todo lugar (lógico). Es un consagrado pensador alternativo en cuanto a mercados se refiere. En este libro, una oda a la historia de los mercados, Fisher nos demuestra que los inversores se dejan cegar por el peso del presente y que siempre, tras todo mercado bajista, creen estar viviendo en una nueva era que les llevará a un mundo completamente diferente. 

El problema de los inversores es su visión errónea, su tendencia a dejarse llevar por el pensamiento mayoritario y, sobre todas las cosas, la falta de visión histórica. En el libro, Fisher nos demuestra que muchas de las cosas que escuchamos hoy en día, son las cosas que siempre se escuchan tras un mercado bajista y que son bastante improbables ( a tenor de los datos históricos) que las veamos ocurrir (cosas como  "new normal", "jobless recovery", "doble dip", etc)  . De hecho lo normal es ver los mercados subir mientras esa sea la música de fondo. Un libro refrescante, lleno de datos y de razonamientos. Fisher hace mucho hincapié en las finanzas conductuales y la importancia que tiene este campo. También recomiendo otro libro de él que en realidad es mejor y que se llama "The only three questions that count: investing by knowing what others don´t"

4) Inside the house of money: top hedge fund traders on profiting in global markets de Steven Drobny

Este libro es comparable al celebérrimo Market Wizards, solo que en vez de entrevistar a "traders" como categoría general,  entrevista a gestores de Hedge Funds del estilo llamado "Global Macro". A través de una serie de entrevistas a gestores tan importantes como Jim Leitner, Christian Siva-Jothy, Jim Rogers y tantos otros, uno puede acercarse a observar cómo piensan las mentes más brillantes de la industria de inversión. Sin tapujos cuentan sus ideas, sus inicios, y en general podemos observar cómo ven el mundo y nos explican como suele ser su proceso de toma de decisiones.

Comprender de qué tipo de razonamientos hacen uso para poner su capital en riesgo me parece lo más relevante del libro. Es un libro que aparte de enseñar (está lleno de ejemplos históricos de sus mejores y peores operaciones), nos ayuda a desmitificar el mundo de los hedge funds como si fueran vacas sagradas que todo lo saben. Leer este libro le llevará a observar los mercados de una manera totalmente global, y dejará de interesarse por Telefónica y Santander para centrarse en los ciclos de tipos de interés, la política monetaria de los bancos centrales, las crisis soberanas, las divisas, etc. Totalmente recomendable si quiere asomarse con el rabillo del ojo al mundo de los grandes gestores. 

5) Recuerdos de un operador de acciones de Jesse Livermore 

Este es el más mítico libro de trading de todos los tiempos. Probablemente el más leído (también está en español). Livermore pasó de ser un niño humilde que escribía cotizaciones en una pizarra a finales del siglo XIX, a proclamarse rey de Wall Street en el pánico de 1907. Finalmente, acabó con su vida metiéndose un tiro en la sien. Sin duda, una vida llena de subidas y bajadas, tanto en la cantidad de dinero en su bolsillo como en sus emociones.  

El libro relata la vida de Livermore desde pequeño hasta su etapa de madurez. Narra cómo fue su aprendizaje y peripecias bursátiles a través de los años. A través de todo el libro se pueden encontrar los mejores consejos de especulación. Las frases de Livermore rebosan sabiduría y experiencia y cada una de ellas es un monumento bursátil. Frases como:

"Otra lección que aprendí pronto es que no existe nada nuevo en Wall Street. No puede haberlo porque la especulación es tan vieja como las montañas. Cualquier cosa que ha sucedido en el mercado hoy, ha sucedido antes y sucederá otra vez."

Sin embargo, en mi opinión (y he leído este libro 6 veces), muy pocos han leído correctamente "Recuerdos de un operador de acciones". Entre aquéllos que no lo han leído bien, han llegado a pensar que el libro es de un operador técnico 100% (tape reader), y nada más lejos de la realidad. De hecho, Livermore reconoce que su juego había sido una minucia hasta que no empezó a estudiar las "condiciones generales" (situación macro). Es verdad que da mucha importancia a leer el mercado, entender los movimientos (técnico), pero hay varias frases y párrafos dónde deja claro que el leer el mercado no lo es todo:

"Espere hasta que vea, o si lo prefiere, hasta que crea ver, el giro del mercado; el comienzo de la vuelta de las condiciones generales. Para hacer esto tiene que utilizar su visión y su cerebro; de otro modo mi consejo sería tan idiota como decirle que compre barato y venda más caro."

Otra media falacia que se han dicho de este libro, es que Livermore era un puro seguidor de tendencia (que lo era), pero no lo era en exclusiva. Livermore también ofrece en su libro detalles de operaciones oportunistas y también explica como aprovecha importante claudicaciones de los mercados para cerrar o salir de sus posiciones. Libro de lectura obligada. Probablemente sea necesario leerlo varias veces. Tristemente la versión en libro de papel en español es un mal producto, con muchas erratas y fallos de traducción, pero se puede leer. Aquí, en este blog de ustedes,  hace ya un tiempo pusimos un interesante párrafo del libro que pueden revisitar.

Espero que los disfruten.