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Paso a los intangibles

La economía de la empresa lleva muchos años preocupándose por los activos intangibles. Sin embargo, el reconocimiento de su relevancia desde la perspectiva de la economía agregada es mucho más reciente

Foto: Un trabajador, frente a su ordenador en una oficina. (Pixabay)
Un trabajador, frente a su ordenador en una oficina. (Pixabay)

Los economistas han dirigido su atención de forma creciente desde hace más de veinte años hacia el capital “intangible” como fuente de crecimiento y prosperidad de las naciones. A diferencia del capital tangible -como puede ser una máquina de coser, una fábrica o una presa- el capital intangible incluye elementos que no se pueden tocar ni ver, y que no son fáciles de medir. Sin embargo, cada año crece su importancia porque son absolutamente necesarios para extraer del capital físico todo su potencial.

Pero ¿qué es exactamente el capital intangible? La economía de la empresa lleva muchos años preocupándose por los activos intangibles. El reconocimiento de su relevancia desde la perspectiva de la economía agregada es mucho más reciente. La Contabilidad Nacional reconoció por primera vez al software y las bases de datos como activos en 1995, y la Investigación y Desarrollo (I+D) y otros activos ligados a la propiedad intelectual en 2015. Hasta entonces, eran considerados como consumos intermedios. Es decir, como gastos que no contribuían al crecimiento futuro, mientras los activos -como las máquinas- sí lo hacían. En la actualidad se reconocen como tales cuatro intangibles más: diseño, imagen de marca, formación de los trabajadores por parte de la empresa, y los esfuerzos destinados a mejorar el funcionamiento de las empresas.

La Fundación Cotec y el Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (Ivie) comparten desde hace años la preocupación de impulsar el crecimiento inteligente, es decir, el basado en la economía del conocimiento, replicando la estrategia de los países más desarrollados que disfrutan de mayor renta per cápita y mayor productividad. La economía del conocimiento pone el énfasis en la importancia de la digitalización, que, a su vez, va necesariamente unida a la inversión en activos intangibles. Por ejemplo, la Inteligencia Artificial (IA) es el resultado de la combinación de dos intangibles: bases de datos y software.

La información relativa a la inversión y la capitalización de los activos intangibles proporcionada por la base de datos Fundación Cotec-Ivie muestra una velocidad de crecimiento de los activos intangibles muy superior a la de los tangibles, hasta el punto de que en 6 de los 10 países para los que se dispone de información -EEUU, Francia, Reino Unido, Países Bajos, Suecia y Finlandia- la inversión en intangibles ya supera a la inversión tangible (excluida la residencial). En todos los países recién mencionados cada euro de inversión en capital tangible se acompaña de más de un euro en capital intangible: en el caso de los EEUU de 1,6 €.

España es, junto con Portugal e Italia, uno de los países que menos invierten en intangibles tanto si se mide por el esfuerzo inversor (Inversión / PIB) como por el peso que tiene en relación con la inversión tangible.

No solo existen diferencias muy significativas entre países. También se observan entre regiones de un mismo país. El gráfico posiciona a las 17 CC.AA., con respecto a la media nacional, de acuerdo con el esfuerzo inversor realizado en el año 1995, en el eje vertical, y la tasa de variación de la inversión en intangibles en el periodo 1995-2023, en el horizontal. El gráfico reconoce la posición de liderazgo de la Comunidad de Madrid, puesto que es la única que realizaba un esfuerzo mayor en intangibles que la media nacional en 1995 y también creció más su inversión en estos activos en el periodo 1995-2023. Cataluña, País Vasco y Navarra también presentan buenos registros, pero con un dinamismo menor. Las restantes autonomías partían todas con un nivel de esfuerzo inversor inferior a la media nacional.

La especialización sectorial condiciona la composición de la inversión y puede ser una de las razones más importantes que explique las diferencias regionales y nacionales. En España, tan solo en el sector de servicios avanzados -como la informática y las telecomunicaciones o los servicios profesionales- la inversión intangible supera a la inversión tangible no residencial, mientras que en los servicios tradicionales -como el turismo y el comercio- y la industria manufacturera se sitúa en el 30%, el 20% en los servicios públicos y, por último, el 6% en el sector primario.

¿Cómo se sitúa la Comunitat Valenciana en inversión en intangibles? Precisamente su especialización productiva condiciona y explica su ubicación en el grupo de regiones convergentes -junto con Murcia e Illes Balears- ya que, partiendo de una posición inferior a la media nacional en 1995, creció más deprisa que dicha media en los años posteriores.

La base de datos Fundación Cotec-Ivie ofrece también en su última edición información de las dotaciones de capital. Desde la perspectiva del crecimiento la variable clave es la dotación de capital por trabajador (o mejor, por hora trabajada). Esto es así porque la inversión se refiere a un año, mientras que al tener los activos una vida superior al año, permanecen disponibles para la producción -en forma de máquinas o de fábricas- durante un periodo más largo. La Comunidad Valenciana ocupaba en 2023 la séptima posición en el ranking por comunidades según la dotación de intangibles por hora trabajada, tras Madrid, Navarra, País Vasco, Cataluña, La Rioja y Aragón mientras en 1995 su posición era la novena.

El informe Cotec-Ivie mencionado ofrece una información exhaustiva desde las óptica sectorial y regional de la inversión y las dotaciones de capital, con separación entre economía de mercado y no de mercado, datos que permitirán realizar a los especialistas y a los responsables de las políticas públicas y privadas un diagnóstico útil sobre los elementos más importantes que impulsan o inhiben el progreso en los territorios. Es hora de dar paso a los intangibles.

* Matilde Mas es profesora emérita de la Universidad de València y directora de Proyectos internacionales del Ivie

*Javier Quesada es investigador del Ivie y presidente ejecutivo de la Fundación Valenciana Premios Rei Jaume I

Los economistas han dirigido su atención de forma creciente desde hace más de veinte años hacia el capital “intangible” como fuente de crecimiento y prosperidad de las naciones. A diferencia del capital tangible -como puede ser una máquina de coser, una fábrica o una presa- el capital intangible incluye elementos que no se pueden tocar ni ver, y que no son fáciles de medir. Sin embargo, cada año crece su importancia porque son absolutamente necesarios para extraer del capital físico todo su potencial.

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