Vocento, a punto de romper resistencias

Hablando el otro día con mi amigo Carlos, me cuenta una historia de lo más interesante. Me hace centrar mi atención en el sector de media escrita en los EEUU. En especial, centra mi atención en 2 compañías estadounidenses. Una es Gannet (GCI) y la otra McClatchy (MNI). Se trata de 2 editores de prensa escrita. El primero es más conocido que el segundo puesto que edita revistas tan conocidas a nivel mundial como el Usa Today o el Usa Weekend.

La cotización de ambos valores llegó a caer hasta prácticamente no valer nada. Vamos, que con la crisis económica, el mercado pensó que estas empresas iban derechitas a la quiebra. Sin embargo, la cosa cambió despúes de la publicación de los resultados del segundo trimestre en donde ambas compañías publicaron beneficios equivalentes a las capitalizaciones bursátiles que tenían en el momento de la publicación (PER 0,25!!!!!). La reacción fue inmediata. Sus cotizaciones se dispararon multiplicando su valor en más de 3 veces en cosa de mes y medio. Y ahora llegamos a la publicación de los resultados del tercer trimestre.

McClatchy publica el día 15 de octubre y Gannet el día 19 de octubre. Esta última anunció el pasado 29 de septiembre que los beneficios del Q3 serían de entre 39 y 41 centavos por acción, claramente por encima de los 31 centavas estimados por los analistas, lo que provocó un nuevo "tirón" en su cotización. En cuanto a la primera, en 9 días saldremos de dudas, pero es poco probable que, en vista de lo comentado por Gannet, decepcione en sus resultados.

Por otro lado, hay que ser conscientes que las empresas se han dedicado a lo largo de los últimos 9 meses, a reajustar sus costes, adaptandolos a la nueva situación de la economía en general. Pero, de cara al último trimestre del año, sus resultados sólo pueden mejorar a base de vender más, lo que indica que es bastante probable que los presupuestos para publicidad de cara a la campaña de Navidad se incrementen, lo que se traducirá en una mejora adicional de los resultados de las editoras de prensa.

Si ahora nos centramos en el mercado español, el único valor que cotiza y que se dedica principalmente a este negocio es Vocento. He incluido 2 gráficos de la evolución del valor. En el primero se aprecia su evolución a largo plazo que nos da una idea de todo lo que ha caída. En el segundo, amplió la parte final que es la que verdaderamente nos va a servir de algo a la hora de tomar una decisión de inversión con riesgo limitado.

Antes de entrar en detalle con niveles de precio, hay que ser conscientes de lo ilíquido que es este valor lo que, de alguna manera, hace que el análisis técnico sea menos preciso y que la toma de posiciones en el valor o la ejecución de los stops sea complicada, con lo que se debe ajustar el volumen de inversión a sus carácteristicas dado que un stop podría terminar ejecutandose mucho más abajo del nivel deseado ("slippage").

En el gráfico ampliado, vemos que en marzo, como el resto del mercado, inició un rebote que lo llevó desde los 3 euros hasta los 4,50 en tan sólo mes y medio. Desde entonces, ha entrado en un enorme letargo desde el que empezó a despertar a raiz de la publicación de los resultados de sus "peers" norteamericanas en julio.

En los últimos días, está intentando superar el máximo alcanzado en abril en los alrededores del 4,50. El 30 de septiembre, superó esta cota pero, al día siguiente, apareció papel y el valor terminó por debajo de los 4,50 por lo que no se produjo una ruptura consistente. Hoy está intentando superar esta cota de nuevo, intento que se está produciendo además con un elevado volumen de negocio (a esta hora lleva ya negociado el 60% del volumen medio de los últimos 10 días).

Es absolutamente necesario que cierre por encima de los 4,50 y que, además, logre abrir mañana por encima del máximo alcanzado hoy y se acelere para que podamos considerar que ésta resistencia queda superada, lo que despejaría el camino para poder alcanzar, sin mucha dificultad en un primer momento, los alrededores de los 6,00 euros.