Las espadas bursátiles siguen en alto

Semana de mucho movimiento, pero pocos cambios técnicos, con la manida cuestión del acuerdo sobre el techo de deuda que se dirime en Estados Unidos, a todas horas sobre la mesa. Entre tanto, el Nasdaq voló como un poseso y las bolsas europeas ponían a prueba sus primeros soportes para reaccionar positivamente sobre estos, que ahora ya pueden ser considerados como muy relevantes para el proceso que viene desde los mínimos de marzo de 2023 y, eventualmente, para el alza que arrancaba en octubre de 2022. Lo mismo podría decirse de los mínimos de la semana pasada en lo que al S&P500 se refiere.

No pasó nada a considerar si uno aparta al Nasdaq, donde solo los valores más o menos ligados a la inteligencia artificial están tirando del carro. Seguimos teniendo sobre la mesa elementos que pueden resultar potencialmente bajistas si consideramos cuestiones como el euro/dólar y los mercados de bonos. Estas cuestiones pueden seguir así durante mucho tiempo, como ya evidenció 2021.

Sigue siendo inquietante la incapacidad alcista del Russell2000, que vivió una llamativa semana de ida y vuelta en la tangencia con su media de 200 sesiones. Tenemos a un Dow Jones de Industriales marcando mínimos y máximos decrecientes de corto plazo, aunque lo hace sin apoyo del Dow Jones de Transportes e intentando mantenerse sobre su M200 tras el rally del viernes. Seguimos careciendo de una ruptura alcista de corto plazo en el S&P500.

La semana, en realidad, no ha aportado novedades a destacar en relación a lo que venía sucediendo, salvo en una inesperada cuestión que tiene que ver con el amo y señor del mercado desde hace lustros, ese Nasdaq sobre el que pocos daban dos duros en enero. Como puede verse en el gráfico que sigue a estas líneas, desde que el Nasdaq ha roto su resistencia de corto plazo, la volatilidad del mismo (VXN) se ha movido claramente al alza para acercarse a su importante resistencia de medio plazo de los 24 puntos.

Obviamente, esto sugiere la posibilidad de un movimiento bajista del índice en cualquier momento. Y desde luego se hace necesario que una eventual continuidad, que viniera sugerida por una ruptura de resistencia ascendente en el SP, normalice la lógica de correlación inversa que cabe esperar de la relación precios/volatilidad.

Dos matices, el VXN había estado cayendo durante el proceso de desplazamiento lateral previo. El resto de las referencias de volatilidad a considerar, volatilidad del S&P500 (VIX) y volatilidades en Europa, mantienen un proceso de clara lateralidad al igual que los precios de sus índices subyacentes.