La renta variable se reencuentra con viejos aliados

Buenas sensaciones para la renta variable. En Europa los precios recayeron hacia la zona de mínimo previo para revolverse de nuevo al alza. Europa se ha quedado un poco atrás, pero también venía muy por delante. No hay noticias, buenas noticias. Donde hubo noticias, en Wall Street, la cosa fue aún mejor.

El Dow Jones de Transportes superó su línea de tendencia bajista y confirmó un pequeño doble suelo sobre directriz alcista principal. Sobre directriz alcista principal se revuelve también el Dow Jones de Industriales, que sugiere la posibilidad de un gran cabeza y hombros invertido en continuidad alcista si cayeran los altos del ejercicio. El Russell2000 presenta un claro patrón de vuelta al alza tras muchas semanas en lateral sobre su antigua directriz bajista principal. S&P500 y Nasdaq Composite cerraban semanalmente por encima de los altos del pasado verano, la primera gran resistencia en precios. El SP500 total return, de hecho, se zafó de la zona de oferta ascendente que ha venido sujetándolo durante semanas par situarse, como el Nasdaq100, frente a la banda 0,618/0,66.

La banda 0,618/0,66 es la resistencia teórica que las ideas de Elliott/Dow establecen como el nivel por encima del cual crece significativamente la probabilidad de que un mercado bajista sea recuperado plenamente. Superarla nos dejaría frente al mejor de los escenarios potencialmente alcistas que planteé a mis clientes a través de un vídeo a mediados de octubre de 2022, vídeo que días después subí a youtube para que pudieran entenderse perfectamente desde estas páginas mis argumentos.

Creo que va mereciendo la pena volver a verlo y mandárselo al menos a una de las muchas personas que conocerán que sigue denostando al análisis técnico; circunstancia que es sobre todo responsabilidad del enfoque de tantos analistas técnicos que el jueves pasado definía en mi habitual colaboración semanal en Capital Radio como algo propio de un ceporro. Sin más.

Conviene destacar también el nuevo mínimo del VIX, cuya acción ya señalé a primeros de mayo como un elemento muy valioso a fin de considerar que el alza podría alargarse hacia los máximos históricos en el caso del S&P500. Y también el importante movimiento bajista de un VXN que la semana pasada alertaba sobre la posibilidad de una corrección de muy corto plazo, que tuvimos tras una fuerte apertura con hueco alcista y empezó a quedar atrás el jueves con la ruptura bajista de un VXN que no apoyó con nuevos altos crecientes a la citada corrección; sino más bien con lo contrario (vela negra el miércoles de corrección general).

La actual fase de recuperación tiene un problema con elementos de correlación importantes: bonos y euro/dólar. Eso sigue sin encajar, lo que obliga a ser vigilante con todo lo que pueda pasar en los precios. Las relaciones entre activos cambian, y con ellas las correlaciones. La acción del mercado manda, especialmente tras las mejoras que acabamos de constatar.