¿Estaban las bolsas americanas de parranda?

La recuperación de la semana pasada fue tan intensa como inesperada para mí. Como comenté en mi tribuna anterior, el S&P 500 total return se había toda una colección de soportes: soporte decreciente de corto plazo, altos del verano de 2022, suelo de canal alcista en corto/medio plazo, línea de tendencia experimental de medio plazo y media móvil de 200 sesiones… Pues bien, todo eso fue recuperado de un plumazo.

El único de los grandes índices del que podría decirse que no ha tenido un claro deterioro de corto/medio plazo en ningún momento desde que el pasado agosto empezara a moverse a la baja el mercado norteamericano es el Nasdaq 100. El principal índice de la tecnología norteamericana ha vivido una recuperación desde la base de su canal bajista de corto plazo, nivel muy cercano a su media de 200 sesiones; y de su mano ha recuperado el Nasdaq Compuesto los soportes que se dejó en la semana anterior.

Las grandes del Nasdaq que la semana pasada aún aguantaban el tipo siguen ofreciendo soportes. Microsoft, de hecho, se ha rebelado a las sensaciones de debilidad que agresivamente proporcionaba el cierre del gap dejado por los precios tras su última presentación de resultados. Y lo ha hecho marcando nuevos altos crecientes para configurar un patrón de tipo doble suelo con asa.

Wall Street, con una pausa en los tipos de interés como excusa, ha recuperado en unas pocas sesiones prácticamente todas las pérdidas del mes de octubre, que fue realmente duro.

El Russell 2000, con la impresionante semana de recuperación, que ni siquiera pone sobre la mesa un reversal, se sitúa también por encima de su soporte intermedio y aleja la penetración del soporte de medio plazo definido por los mínimos de octubre de 2022 y los altos prepandemia, que son también los altos de 2018. En este punto el Russell 2000 podría seguir dentro de un movimiento lateral.

En Europa, como ya he afirmado, las cosas vienen muy deterioradas desde hace semanas salvo en el caso del MIB italiano y el Footsei 100 en sus versiones total return. Intenta mejorar su aspecto un Ibex 35 que todavía puede contraponer la idea de una bandera de continuidad alcista frente a los impresionantes patrones de vuelta, estilo 2021, que presentarían también referencias como el Dax 40 o el EuroStoxx 50; índices que, sin embargo, siguen presentando claras tendencias bajistas de corto plazo pese al movimiento de rebote a pecho descubierto que han experimentado durante la semana pasada.

En el frente de las correlaciones podríamos encontrar algún buen argumento para avalar la dramática recuperación de la semana pasada. Comenté hace dos semanas que además del Nasdaq la partida se jugaba en el frente del Dollar Index. Y si la semana pasada comentaba que los precios se habían movido fuertemente al alza tras tocar la zona de soporte 105, esta vez tengo que señalar que los precios se revolvieron a la baja desde zona de resistencia para perforar el citado 105. El Dollar Index presenta gran correlación con los puntos de inflexión clave desde el pasado octubre, mostrando una clara falta de confirmación en la ruptura de soportes que vimos la semana pasada. ¿Podría ser el irregular movimiento de los últimos meses en índices como el Dow Jones Industrial y el Dollar Index una gran plana (ABC) de Elliott?

El inesperado movimiento alcista llega tras la desinversión de la curva de tipos, los bonos podrían estar apoyando el desafiante movimiento alcista de la renta variable vivido durante la semana previa, recayendo desde zona de extraordinario significado psicológico como es el 5% en el caso del 10 años norteamericano. Como puede verse en el último de los gráficos, un triunfo de los alcistas desafía todas las desinversiones de la curva de tipos de los últimos cincuenta años.