Las notas de mitad de año de los Bancos de Inversión

Puesto que el origen de la crisis fue el sector financiero no está de más el mantener el periscopio enfocado a ese sector para atisbar indicios varios.  Y el inicio de la temporada estival nos trae las notas de mitad de curso para analizar, pero es que en este caso es el alumno el que prepara las notas y estos bancos que están muy bien educados sólo piensan en agradar.  Veamos.  El empollón de la clase, JPMorgan Chase, presenta ganancias netas de $2,7 millardos para el trimestre (un 52% del beneficio por acción del año pasado), debido principalmente a los $1,5 millardos generados en el negocio de banca de inversiones, puesto que el resto de departamentos estuvieron bastante flojos.  Escarbando un poco más, los $1,5 millardos son atribuibles al negocio de renta fija y valores (aseguramiento y distribución de bonos y acciones), negocios ambos que se han visto favorecidos por la poca competición y los tipos bajos.  Las notas del listo de la clase, Goldman Sachs, son muy altas con $3,4 millardos de ganancias netas y muy parecidas a las de JP Morgan en cuanto a su origen.  Es decir, todo menos negocio recurrente, nada de solidez a largo plazo.  El vago de la clase, Bank of America, ganó $3,2 millardos pero después de aflorar $9.1 millardos de ganancias extraordinarias en venta de activos, principalmente la del BCC chino.  Mmmmmm, o sea que sin las ventas extraordinarias los números estarían del color de la bandera china.  Igualito que las notas del tonto de la clase, Citigroup, que mostró $4,3 millardos de beneficio gracias a vender la mayor y mejor parte de Smith Barney a Morgan Stanley generando una ganancia de $11.1 millardos.  Se me olvidó decir que son alumnos de la escuela de cocina…

 

Paren la impresión, la respuesta está en el mercado de crédito…

Hace 40 años, la siquiatra Kubler-Ross desarrollaba las tan conocidas 5 Etapas del Duelo, que yo aplico sin rubor al credit crunch éste que me desconsuela.  Pero es que después de la Negación de la realidad (en esto el gobierno español es único) y la Rabia y resentimiento de los primeros meses, y habiendo saltado rápidamente la fase de Negociación para sufrir a disgusto la Depresión, me encuentro en plena Aceptación como pez en un Mojito, inquieto, y entre anonadado por las hojitas de menta y anestesiado por el alcohol.  ¿ Aceptar ? les voy a decir lo que yo acepto, acepto que los bancos estén haciendo de su capa un sayo con la crisis, acepto que nadie en bolsa tenga la más mínima idea de a dónde vamos, aunque apreciaría algo de honestidad, y acepto que el problema subyacente es de crédito, como lo fue el problema.  Vengo de divagar con las mesas de trading de valores estresados/fallidos de los principales bancos de inversión, y el veredicto unánime es que el mercado de crédito va a sufrir un par de sustos en la segunda mitad de año, ojo al dato…

Los resultados de John Lewis a la palestra

John Lewis, nada que ver con Carl, viene a ser algo así como el Corte Inglés del Reino Unido, y un buen barómetro para medir el consumo inglés.  Pues resulta que la semana de Julio 11 fue para el grupo la mejor del año con ventas en los 27 centros de 54,3 millones de libras, nada menos.  Comparado con la misma semana del año pasado esta cifra supone un menos 1,6%, pecata minuta vamos, y eso que llovió.  Las ventas de moda crecieron un 4% mientras que artículos de hogar bajó un 4,2% y productos electrónicos bajó un 3,8%.  Ignoro en qué rubrica entran los paraguas pero francamente los datos son buenos.  Mientras, la división de supermercados del grupo (213 centros, ¿ no les dije que era como El Corte Inglés ?) subió ventas un 12,1%.  Cuando el río suena agua lleva…