Hace un día precioso, verás como viene Goldman...

El viernes se cumplió esta frase que todos hemos leído alguna vez en algún bar de carretera: “Hace un día precioso, verás como viene alguno y lo jode”. El que vino y “lo jodió”, que diría el cartelito, fue Goldman Sachs. O mejor dicho, la SEC demandando al poderoso banco de inversión estadounidense.

Sin duda, la semana había sido espectacular. Numerosos indicadores aputalaban la mejoría aparente de la primera economía mundial, que el propio Ben Bernanke, presidente de la Fed, confirmó el miércoles. Además, los indicadores favorables eran de todo tipo y color, más macro y menos. Cito algunos de ellos:

- La mejoría del gasto personal estadounidense, señal de que el consumidor está empezando a animarse.

- El incremento en las tasas de ocupación en los hoteles en Semana Santa.

- La mejora en la confianza de los constructores americanos.

- La fuerte mejora del tráfico ferroviario.

- O los buenos resultados y previsiones de gigantes informáticos como Intel.

Como consecuencia, el S&P 500 se fue por encima de los 1.200 puntos por primera vez desde la quiebra de Lehman, un acontecimiento que llevaba a pensar que el mercado alcista sigue vigente y muy animado. Pero así son las cosas. Cuando más claro está el horizonte, aparece la noticia que menos te esperas.

Centrándonos en Goldman, ¿qué está pasando aquí? ¿Cómo es posible que la SEC denuncie al banco de inversión? ¿Por qué ahora? ¿Por qué justo ahora, cuando parece que la economía americana empieza a levantar la cabeza?

Resulta complicado no dar pábulo a teorías conspirativas. Esas teorías que llevan a pensar que el mercado necesita un enfriamiento, que no es buena tanta alegría cuando todavía la sala de urgencias está llena de negocios y entidades financieras sangrando en sus balances, que hay riesgo de una reactivación de la burbuja provocada por un exceso de liquidez.

Pero espera Vicente… ¿Acaso no sería mejor que la Reserva Federal empezara por retirar liquidez del sistema? ¿Pero no ha dicho Bernanke que los tipos seguirán bajos por un “extenso periodo”? No y sí. En realidad el doble juego de la Fed parece haber empezado ya.

Como apuntaban la semana pasada Andy Kessler y Simon Ward, la masa monetaria ya ha empezado a contraerse en Estados Unidos. Y ambos recordaban también lo que pasó el pasado verano, cuando ocurrió algo similar. Como dice Kessler, ahora mismo la Fed es quien mueve el mercado aumentando y drenando la liquidez, pero esto no seguirá así para siempre.

Por si fuera poco, el sentimiento alcista de los inversores estadounidenses está cerca de los niveles que suelen implicar correcciones en bolsa. Tiempo de estar muy atentos al mercado.