¿Qué saben los chinos sobre el Private Equity?

La semana pasada se hacía público que China Investment Corp (“CIC”), el fondo soberano chino, ha llegado a un acuerdo para invertir hasta 800 millones de euros en fondos de Private Equity gestionados por Apax Partners, la gestora inglesa que cuenta con más de 100 profesionales ubicados en nueve oficinas en Europa, Estados Unidos y Asia.

 

El acuerdo incluye además la adquisición de una participación minoritaria del fondo chino en la sociedad gestora de Apax, la segunda mayor gestora de Private Equity europea con más de 20.000 millones de dólares bajo gestión.

La sorpresa de la significativa apuesta de China ha sido notable teniendo en cuenta la decepcionante evolución de la inversión de CIC (3.000 millones de dólares) en julio de 2007 en la salida a Bolsa de Blackstone, una de las mayores gestoras de Private Equity americanas. Desde entonces hasta hoy, la participación de CIC ha perdido casi un 60% del importe inicialmente invertido.

En un mercado como el actual donde las restricciones crediticias y la escasa actividad corporativa están haciendo a muchos inversores considerar su exposición al Private  Equity como activo financiero en sus carteras, muchos se cuestionan la valiente apuesta de los chinos. ¿Qué saben en Beijing que no sepa el mercado? ¿Por qué los ejecutivos del fondo soberano chino siguen apostando de forma tan relevante por el Private Equity?

CIC no es el único inversor institucional que ha adquirido posiciones en las mayores gestoras de Private Equity. Fondos soberanos de Singapur y Australia participan también en Apax, así como el fondo de Abu Dhabi, que es accionista en algunas de las mayores gestoras de Wall Street, como Carlyle y Apollo.

No es coincidencia que sea precisamente China quien, a través de su fondo soberano, participe en el accionariado de dos de las mayores gestoras de Private Equity en Europa y en Estados Unidos. Los últimos movimientos de los líderes chinos muestran que su hoja de ruta para consolidarse como jugador relevante en las finanzas internacionales incluye, también, participar en la “Champions League” del Private Equity.

Lo deben de tener muy claro en Beijing. Invertir un importe poco relevante de su fondo soberano -que gestiona más de 300.000 millones de dólares- en adquirir participaciones minoritarias en Blackstone y en Apax, les proporciona un preciado sillón en los comités de inversión más relevantes, en lo que se refiere a adquirir el control de compañías en Wall Street y en la City londinense.

Es curioso ver cómo mientras los burócratas de Washington y Bruselas se esfuerzan con ahínco en acordar nuevas regulaciones para “cercar” los movimientos de los gestores de inversiones alternativas -que incluye el Private Equity-, en Beijing deciden pasar a la acción y tomar posiciones en firmas señeras del capitalismo occidental. 

Como siempre, el tiempo dará y quitará razones sobre si los chinos han acertado por su apuesta por el Private Equity, pero nadie duda que a partir de ahora, serán en Beijing los primeros en enterarse de los próximos movimientos corporativos que dibujen el mapa empresarial en  Estados Unidos y en Europa.