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Sí, las caídas de las criptodivisas favorecen las expectativas de una menor inflación
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Ángel Blanco

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Sí, las caídas de las criptodivisas favorecen las expectativas de una menor inflación

Al hablar de divisas, siempre debemos diferenciar entre el valor facial y el valor nominal de las mismas. El valor facial se define como el valor

Foto: Ilustración de Bitcoin. (REUTERS/Dado Ruvic)
Ilustración de Bitcoin. (REUTERS/Dado Ruvic)

Al hablar de divisas, siempre debemos diferenciar entre el valor facial y el valor nominal de las mismas. El valor facial se define como el valor que se asigna a los billetes y monedas de un país en el momento de su creación, siendo este designado por los órganos encargados de su emisión y posterior seguimiento y regulación. Se trata de un valor que podríamos considerar “ficticio”, al simplemente reflejar un precio de emisión que posteriormente fluctuará, explicándolo de forma muy resumida, en función de la evolución económica del país, tanto en términos absolutos como relativos a otros países, la emisión o retirada de liquidez del sistema y la evolución de su deuda y déficit, así como por la confianza en el marco legal del país o su área económica.

El valor nominal refleja el valor real de la divisa, el valor que da el mercado a la misma y, por lo tanto, el valor que tiene a la hora de comprar tantos bienes como servicios. Lógicamente, el valor nominal de las divisas se mueve y su volatilidad será mayor o menor dependiendo de las condiciones del país, siendo más volátil, también explicado de forma resumida, en función de la confianza en las expectativas económicas y su riqueza. Normalmente, la forma de controlar internamente la evolución de las divisas es a través de los tipos de interés. Subidas de tipos de interés implican o deberían implicar una divisa más fuerte, mientras que bajadas de tipos de interés suponen devaluación. El equilibrio, en situaciones de normalidad institucional, se realiza variando los tipos de interés con el objetivo de fortalecer o debilitar la misma en función de la necesidad de favorecer o ralentizar el crecimiento y, consecuentemente, controlar la inflación.

Foto: Sam Bankman-Fried. (EC Diseño)
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Y entramos a través de la inflación en el objetivo principal de esta columna, que es explicar como en los últimos años, unido a otras múltiples circunstancias muy ligadas al creciente endeudamiento de los países, pero también a la creciente aparición de otros medios de pago, el valor nominal de las divisas a tendido a reducirse. Reitero que el principal conductor de esta devaluación en términos de valor nominal ha estado ligada al creciente endeudamiento de los países ante las políticas monetarias que han sido desarrolladas por parte de los Bancos Centrales. El exceso de liquidez aportado hace que la valoración lógicamente se tienda a reducir y, si bien durante mucho tiempo nos habíamos acostumbrado a vivir con bajas inflaciones, debido a un entorno globalizado y crecimiento basado en un significativo aumento de la productividad a bajo coste gracias a las mejoras tecnológicas, llego un momento, especialmente tras la pandemia y motivado entre otros motivos por restricciones al comercio, en el que las valoraciones nominales terminan cayendo.

El menor valor nominal implica una mayor valoración de activos reales. Como es lógico, el valor de activos reales, como pueden ser las materias primas, incrementara de forma significativa, en términos relativos a las divisas, si el valor nominal de las mismas tiende a reducirse. Un barril de crudo lógicamente vale más euros si el euro se devalúa, lo que conlleva un incremento de la inflación.

Al hablar de cripto divisas, podemos decir que al final deben actuar igual que cualquier otro instrumento de pago. Un mayor valor de este activo implica muestra confianza en el mismo, volviéndose en un medio de pago alternativo y, mientras aumente su liquidez, volviéndose en un sustitutivo. Si bien, aunque siendo astronómicas, las cifras de negocio en criptos nunca ha sido ni será un sustitutivo de las divisas tradicionales, si es cierto que han abierto un proceso de análisis sobre la futura evolución de instrumentos y medios de pago, acentuando el proceso de devaluación descrito anteriormente.

Foto: EC.
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Por lo tanto, descensos como los vividos desde el pasado año y, los riesgos de control que se han puesto de manifiesto deben, por lo menos en el corto plazo, reducir parte de las dudas que se han ido generando sobre la estabilidad o no del modelo tradicional, quitando parte de la presión inflacionista que se estaba produciendo.

Reitero que es absurdo pensar que la devaluación de las criptomonedas sea la solución a la inflación, la misma pasa por políticas de fortalecimiento de las divisas tradicionales a través de políticas fiscales a medio plazo, así como el apoyo a la inversión directa y, tristemente, a la contención a corto plazo vía subidas de tipos, como ya hemos visto y padecido. De todas formas, creo que la reflexión es interesante a la hora de entender que fortalecer los actuales instrumentos de pago, pensando más allá que en las bases de la economía tradicional, es muy importante, ya que, sin duda alguna, una vez reforzado el control y seguridad en el que se deben mover las cripto divisas, volverán a resurgir significativamente.

Al hablar de divisas, siempre debemos diferenciar entre el valor facial y el valor nominal de las mismas. El valor facial se define como el valor que se asigna a los billetes y monedas de un país en el momento de su creación, siendo este designado por los órganos encargados de su emisión y posterior seguimiento y regulación. Se trata de un valor que podríamos considerar “ficticio”, al simplemente reflejar un precio de emisión que posteriormente fluctuará, explicándolo de forma muy resumida, en función de la evolución económica del país, tanto en términos absolutos como relativos a otros países, la emisión o retirada de liquidez del sistema y la evolución de su deuda y déficit, así como por la confianza en el marco legal del país o su área económica.

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