Cuidado con lo que fumas

Invierto en marihuana. En la legal, claro. Y parece que no soy el único pues este mercado, en América del Norte, genera casi 7.000 millones de dólares en ingresos en 2016 con un alza del 34% respecto al año anterior. Las ventas, siempre acorde a un informe de Arcview, crecerán a un ritmo del 25% anual hasta 2021, donde se espera superar los 20.000 millones de dólares. Este brutal crecimiento no lo consiguió la televisión por cable (19% a finales de los 80s) y solo la fiebre por internet (29%) del 2000 arrojó cifras similares.

Para 2021 se espera que si no todos, la mayoría de estados de USA y Canadá tengan legalizado el uso médico industrial del cannabis. Este último país ostenta el liderazgo a nivel mundial y en estas previsiones se introduce a México y se habla de Australia, Alemania, Colombia y Uruguay como posibles seguidores de tendencia.

Es interesante ver que, poco a poco, la población empieza a aceptar como válido el uso médico de este tipo de droga y se ve en su legalización una forma de reducir el tráfico y los problemas derivados de su consumo. En 2016, un 60% de la población norteamericana aprobaba la marihuana legal. En el 2000 no llegaba al 30%.

El futuro parece prometedor y se ofrecen buenos argumentos para seguir invertido. El gobierno de Canadá inició hace ya más de un año el proceso de legalización del llamado “consumo adulto”. En las elecciones de Estados Unidos de noviembre se votó y consiguió que fuera ya el 63% de la población la que vive en estados con el uso médico aprobado (y un 21% en los de uso adulto legal). Asimismo, la experimentación con cannabis para fines médicos parece que se extenderá en todo el país y en diciembre de 2016 México empezó a debatir la legalización para fines médicos.

Si analizamos ahora el comportamiento en bolsa de algunas de estas compañías, los movimientos no han sido menores. Si bien es cierto que hay mucha empresa a evitar tipo 'chicharro' que no debería producirnos taquicardias, entre las que mantienen cierta capitalización y negocio recurrente el precio de sus acciones suben cerca del 1000% en los últimos cuatro años.

Y como no podía ser de otra forma, ya existe una forma más 'suave' y diversificada de invertir en este negocio. En Canadá se ha listado el primer ETF (fondo cotizado) sobre el sector. El HMMY ofrece un acceso a esta industria de forma barata (comisión del 0,75%) y selecciona básicamente acciones de Canadá y Estados Unidos que pueden cotizar en cualquiera de sus mercados bursátiles. Sin embargo, como en el resto de sectores, los precios de los componentes están ciertamente sobrevalorados y, en principio, pueden estar ya descontando eventos de legalización futura en sus precios. Es decir, el precio descuenta beneficios futuros al igual que sucede con el S&P500. Las famosas expectativas incorporadas en el precio. En cualquier caso, este nicho de mercado es de alto riesgo y alta rentabilidad, con lo que debe extremarse la cautela a la hora de abrir posiciones.

Así las cosas, el inversor puede y debe adentrarse en la búsqueda de sectores específicos que le permitan tomar otro tipo de posicionamiento. Si en el camino logra mayor diversificación y oportunidad, sin perder de vista el famoso binomio de rentabilidad y riesgo, mucho mejor. Pero no deje que tanta marihuana le acabe por nublar la vista y le lleve a cometer operaciones no deseadas.