Por qué Apple es la empresa más valiosa del mundo

Apple es la compañía más valiosa del mundo. A día de hoy, su capitalización bursátil supera los 2,8 billones de dólares: más de dos veces el PIB de España. Y aunque es totalmente cierto que no es apropiado comparar una variable stock (capitalización) con una variable flujo (PIB), el dato sí sirve para dimensionar la magnitud de la cifra. Solo Microsoft se acerca en valor a Apple (con una capitalización de 2,5 billones de dólares): el resto de empresas (incluyendo Saudi Aramco) se hallan a una sustancial y creciente distancia.

¿Cuál es el motivo de que Apple sea una compañía tan sumamente valiosa? Pues que Apple, a través de sus diversos dispositivos, ha revolucionado aspectos muy relevantes de la vida de muchísimas personas, deseosas de pagar precios elevados por cada uno de esos dispositivos. Por ejemplo, solo en 2022, se vendieron más de 225 millones de iPhones: a pesar del alto precio de cada unidad, un colectivo equivalente a la población de cinco Españas pasaron por la caja de la compañía de Cupertino.

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Sin embargo, el valor de Apple no se explica fundamentalmente por lo que ya ha logrado, sino por lo que se espera que vaya a seguir logrando. A la postre, la capitalización de una empresa es igual al valor presente de sus activos netos y el valor presente de esos activos netos está fuertemente condicionado por los beneficios que se estima que serán capaces de generar a largo plazo. O dicho de otro modo: Apple no es valiosa por el modo en que ya ha revolucionado nuestras vidas, sino por el modo en que el mercado percibe que va a seguir haciéndolo.

De ahí que este lunes se siguiera con tanta expectación la presentación del Apple Vision Pro: un producto con potencial para convertirse en el nuevo iPhone de la empresa, esto es, un dispositivo masivamente vendido cada año a pesar de su elevado precio, el cual reporta, en consecuencia, un notable margen de ganancia a la compañía. Si Apple Vision Pro consigue crear y estructurar el mercado de la realidad mixta, hasta el punto de que esta se convierte en una nueva forma en la que decenas o centenares de millones de personas se comunican e interrelacionan diariamente, y ese nuevo dispositivo de Apple se convierte en el estándar de la industria o, al menos, en su categoría premium, entonces es perfectamente posible que Apple siga cosechando gigantescas ganancias que justifiquen sus actuales niveles de capitalización bursátil (o incluso niveles superiores).

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En este caso, empero, existen motivos para la duda y la inquietud. La calidad del Apple Vision Pro estuvo a la altura de las expectativas de mercado… pero su precio y fecha de salida no. El dispositivo solo estará disponible a comienzos de 2024 en EEUU y a un precio de 3.500 dólares. ¿Podrá Apple seducir a millones de compradores para que renueven casi anualmente su Apple Vision Pro con precios tan elevados? Justamente por tales dudas, nada más conocerse el precio y la fecha de salida, la acción de Apple experimentó una ligera caída: si durante la presentación, la acción mantuvo un precio de alrededor de 183 dólares, una vez trascendió la información anteriormente mencionada, su precio cayó hasta los 178,5 dólares. No parece mucho: una pérdida de apenas 4,5 dólares por acción. Pero habida cuenta de que el capital social de Apple está dividido en 15.730 millones de acciones, esa pérdida equivale a una erosión de su capitalización de casi 71.000 millones de dólares.

Apple es gigantesca porque se espera que el bienestar social que genere a largo plazo sea igualmente gigantesco

Por ponerlo nuevamente en perspectiva: esa reducción de la capitalización de Apple derivada de una cierta decepción en las condiciones de comercialización de su nuevo dispositivo equivale a toda (o prácticamente toda) la capitalización de empresas como Uber, Merck, Iberdrola, China Telecom, BMW, Mercedes-Benz, Volkswagen, Airbnb, BNP Paribas, Paypal, Axa, Enel, Blizzard, UBS o Moody’s. Es decir, que pequeños cambios en las expectativas de éxito futuro de uno de los diversos productos de Apple engendran fluctuaciones en su capitalización tan notables como todo el valor que se espera que genere cualquiera de esas compañías (o, mejor dicho, los accionistas de esas compañías) a lo largo de toda su vida.

Puede que esta sea la más ilustrativa métrica de lo gigantesca que llega a ser Apple: y es gigantesca porque se espera que el bienestar social que genere a largo plazo sea igualmente gigantesco. Solo el tiempo dirá si es capaz de estar a la altura de esas optimistas expectativas.