El deterioro bursátil es cada vez más evidente

La situación técnica ha venido deteriorándose desde agosto, cuando el Russell 2000 se enfrentaba a su máximo clave en tendencia. Mucho dependía de eso. La idea de una recuperación más allá de los máximos históricos —conviene recordar que el Dow Jones de Industriales y de Transportes en versión total return lo han alcanzado—, después de que en octubre del pasado ejercicio encontrásemos un momento de condiciones muy especiales en tendencia de fondo, requería mayor participación del conjunto.

Tras fracasar el Russell 2000, el mercado se ha ido haciendo cada vez menos profundo. Hoy este índice enfrenta los mínimos del pasado octubre, que se corresponden además con los máximos marcados en 2018 y antes de la corrección vivida por el mercado con motivo de la crisis sanitaria de 2020. El patrón de tipo triple techo en continuidad bajista que se confirmaría en caso de ruptura de esa zona de soporte es realmente llamativo.

El S&P 500 total return se dejó toda una colección de soportes la semana pasada. Las claves que proponía la semana pasada sonrieron a los osos: el Dollar Index se vino arriba tras moverse hacia el soporte clave de los 105 puntos. El Nasdaq perdió su nivel de soporte decreciente de corto/medio plazo. Sí, la corrección del Nasdaq 100 canaliza y su media móvil de 200 sesiones se mantiene en pie, ciertamente. Tan ciertamente como que no sucede así en el caso del Nasdaq Compuesto, que también habría perdió la base de su canal bajista de corto plazo.

Entre las grandes del Nasdaq 100 el mercado manifestó novedades problemáticas. La más importante, el doble techo confirmado por Alphabet, que como puede verse se dejó unos mínimos crecientes por primera vez desde el pasado octubre. Si Microsoft intentó romper con hueco su resistencia de corto plazo para confirmación de un doble suelo en continuidad alcista, la matriz de Google hizo lo propio con su soporte. El hueco de ruptura de Microsoft se cerró, sugiriendo fracaso. El de Alphabet no. Son cosas propias del dominio bajista.

Netflix venía deteriorada y el rebote vivido a la luz de sus resultados no cambia nada. Amazon salvó un deterioro adicional gracias a sus resultados, y escribo adicional porque ya presenta un doble top confirmado con gap, en el techo del canal alcista que mantendría desde sus mínimos de 2022. Sólo Apple y Meta Platforms se mantendrían, por ahora, por encima de sus niveles de soporte clave. El de Meta es horizontal y está situado en los 275 dólares. El de Amazon es menos evidente, y está situado en el punto donde se cruzan un soporte de corto plazo decreciente y el techo del citado canal alcista.

En Europa las cosas ya vienen muy deterioradas desde hace semanas. Hoy, podríamos decir que casi por todas partes se han confirmado patrones de vuelta. Llamativo lo del SMI suizo, un índice que se ha quedado corto en la recuperación a pesar de su gran fuerza relativa en el largo plazo. El SMI viene a ser nuestro Russell 2000 aunque ha recuperado mediante un rebote canalizado que parece una bandera de continuidad bajista. El Footsei 100 podría confirmar un amplio patrón bajista en cualquier momento.

El Ibex 35 total return ha sido de los últimos en dejarlo completamente claro. Lo ha hecho tras un último rebote sobre media de 200 sesiones para configurar un nuevo y más claro patrón de tipo cabeza y hombros, rompiendo dicha media tendencial. Del Ibex quiero volver a señalar que este movimiento se produce en su resistencia de larguísimo plazo, con origen en 2007. Un Ibex que nos deja una visión radicalmente distinta a la que tiene todos aquellos -la inmensa mayoría- que se van a basar en la versión price return del índice, que en los últimos meses habría superado su directriz bajista principal, que vendría de ese año también. Como ya he escrito infinidad de veces, esa forma de ver el mercado nos conduce a analizar algo que no tiene nada que ver con la realidad. No se confunda porque lo haga la mayoría. Al final y al cabo, la mayoría casi siempre pierde.