Si inviertes en fondos de inversión, esto te interesa

En el último foro de Blockchain y Activos Digitales organizado por El Confidencial, el tema de la tokenización fue uno de los conceptos que más se trataron en las diferentes ponencias. Desde el sector inmobiliario hasta el arte, la salud, el sector de los videojuegos o la educación, se presentaron distintos casos de uso que estaban en pleno funcionamiento. Del lado financiero y fuera de los criptoactivos, la puesta en funcionamiento del Sanbox financiero, estaba ayudando a muchos proyectos como el de financiación de pymes o el de tokenización de participaciones de los fondos de inversión, con respecto a los requisitos, forma y operativa que debiera seguirse para llevarlos a buen fin.

Por tokenización entendemos aquel proceso por el que convertimos cualquier tipo de derecho o activo en un token digital (a modo de unidad de valor) que se puede mantener en propiedad y ser transferida en una Blockchain sin la necesidad de una tercera parte. Si lo aplicamos a por ejemplo una acción o un bono, el tener un token sobre ese activo en formato digital, mantendría las mismas características de participación en cash-flows o los mismos derechos de voto, pero a diferencia de los anteriores, vía una base de datos descentralizada. Sólo señalando los beneficios en la optimización de costes, el posible fraccionamiento de los mismos, o lo que se gana en transparencia, son suficientes razones para que esta digitalización mediante tokens gane cada vez más sentido.

Aplicado al mercado de capitales, añadiría a lo anterior las mejoras que se generan en liquidez, inmediatez, las ventajas operativas de poder operar 24/7 como ya sucede en los criptoactivos, la eliminación de muchos riesgos financieros, escalabilidad, la programación mediante contratos inteligentes o, por nombrar solo unas pocas, la apertura global que con ello se conseguirá.

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Pero lo interesante de este momento actual y centrados en fondos de inversión, es que esta vez se ha pasado ya de las pruebas de concepto, a tener la primera operativa tokenizada real de las participaciones de un fondo de inversión. Hoy en día aún resulta muy tedioso el proceso de suscripción y reembolso de los fondos, con periodos temporales operativos que se alargan durante varios días, con traspasos cuya pista se difumina por momentos, o con niveles de precios de ejecución que no están nunca nada claros. Es por eso que el proyecto lanzado dentro del mencionado Sandbox, bajo supervisión de la CNMV (que tiene nodo propio), por Allfunds Blockchain, Renta 4 y Onyze constituye una verdadera revolución que no puedes perderte.

Bajo esa idea y utilizando un fondo nativo digital real (Renta 4 Atlas FI), se han llevado a cabo las primeras transacciones en ese ámbito de pruebas en España donde, los partícipes ha podido suscribir un token representativo de las participaciones del fondo. Esto ha sido posible gracias a la utilización de la DLT de Allfunds Blockchain, y mediante la ejecución en cada una de sus capas, de los diferentes Contratos Inteligentes asociados a la intervención de cada uno de los participantes. De esta forma, aquellos pueden ejecutar y acceder únicamente a la parte de información y papel según su función o desempeño en el mismo. Es decir, y por poner un ejemplo, Onyze como proveedor del servicio de custodia no tiene acceso alguno al KYC que han tenido que pasar cada uno de los inversores.

Gestionar la protección de datos (tema complejo en un entorno donde la información introducida no es alterable), el rol de cada uno de los intervinientes (depositario, custodio, supervisor, plataforma de fondos o el mismo banco) o la supervisión necesaria, se ha aplicado con éxito, mostrando el camino que se tomará en la industria en general a este respecto. Si tengo la posibilidad de comprar un fondo de inversión casi en tiempo real, lo puedo transferir de una entidad a otra en horas (o menos) y encima a menor coste… ¿cómo no voy a querer un token de un fondo de inversión?

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Es un primer paso muy importante que pone de manifiesto que, en el mercado de capitales, la tokenización tiene mucho que aportar y viene a mejorar muchos de los procesos ineficientes que hoy sufrimos. La fuerte regulación existente permitiría, además, que un número mayor de inversores y empresas pudieran acceder a estos tokens y a las soluciones que se van planteando, motivo por el cual uno no puede perderse el tren que ha salido ya. En nuestro país y solo por mencionar a los anteriores jugadores, se demuestra que hay mucha capacidad y talento para hacerlo.

Así las cosas, este tipo de iniciativas son un primer paso para que más emisores, inversores y reguladores vean y entiendan la importancia de la tokenización en un entorno controlado, y donde el mayor error es el de quedarse fuera. Poco a poco la idea de tener en un “wallet” nuestra identidad digital universal, nuestros bitcoins, nuestras CBDCs, nuestros NFT a modo de propiedad privada digital, y nuestros tokens de fondos de inversión está, sin duda alguna, más cerca.