¿Por qué bitcoin ya sube un 100% en 2019?

Cuando en diciembre avisaba de la necesidad de entender las tendencias a largo plazo, que también aplican en el caso del bitcoin (BTC), ciertamente no podía imaginar el aumento de precios que acumularían pocos meses después la mayoría de criptoactivos negociados. Si bien es verdad que el mes pasado les avanzaba el cambio de momentum que se veía en ese mercado, y que en varios tweets compartía mis ideas (que nunca recomendaciones de inversión alguna) sobre la probabilidad de poder alcanzar los 6.200 USD, la realidad ha marcado un movimiento mucho más pronunciado que, de momento, ha dejado sin muchas razones a los escépticos de la tecnología disruptiva implícita y, lo más interesante, está logrando cierta consolidación del bitcoin como un nuevo activo financiero.

Con respecto a ese último punto, sacaba Fidelity Investments una encuesta realizada entre inversores institucionales en Estados Unidos, donde se veía como el 47% de los encuestados no veían mal incorporar a sus carteras de inversión activos digitales. Un 22% de los mismos afirmaban tener algún tipo de inversión en la actualidad y, entre las razones esgrimidas, la baja correlación con los mercados tradicionales destacaba sobre el resto. El grupo deVere, una de las firmas de asesoramiento independiente más grandes del mundo, concluía así mismo que el 68% de los altos patrimonios mundiales ha invertido ya, o planea hacerlo antes de 2022.

Más fiables resultan los datos reales de uno de los mayores fondos de inversión que invierten exclusivamente en bitcoin. El “Grayscale Bitcoin Trust” (GBTC), que cuenta con más de 1.400 millones de dólares bajo gestión, muestra como el interés institucional no ha dejado de crecer en los últimos años. De este volumen y a finales de 2018, el 14% correspondía a inversores cualificados (más de 50.000 USD de inversión) y el restante 66% procedía de institucionales. A finales de abril, el fondo contaba con más de 225.000 bitcoins en cartera, representativos del 1,3% del total en circulación y la entrada de dinero nuevo es muy clara.

Al mismo tiempo y, mientras algunos ya daban por muerto al mercado de futuros organizado sobre bitcoin, esta semana hemos visto como se marcaba record histórico en volumen nocional transado en el CME, al intercambiarse 33.700 contratos equivalentes a unos 1.350 millones de USD. Ya en abril se había batido el anterior record. A este mercado de futuros regulado, solo acceden inversores institucionales.

Fidelity, una de las gestoras norteamericanas más grandes del mundo que ya brinda custodia sobre bitcoin, anunciaba la semana pasada su intención de ofrecer a ese tipo de clientes institucionales (no a particulares), una plataforma operativa sobre criptoactivos. En cualquier caso, sí es importante comentar que bitcoin sigue siendo el elegido, tanto como reserva de valor como de activo que mejora la diversificación en una cartera.

Los ciclos del bitcoin

Es interesante investigar la estructura de este mercado para lograr comprender lo que sucede, y de paso, poder sacar algún patrón de comportamiento. Entender la correlación entre los distintos criptoactivos, la evolución de la capitalización realizada o, cómo se han producido las distintas caídas y recuperaciones de precios, son hechos que no deben dejar de estudiarse.