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Con el bañador, un libro y un poco de bolsa norteamericana
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Víctor Alvargonzález

Telón de Fondo

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Con el bañador, un libro y un poco de bolsa norteamericana

Suelo aconsejar irse de vacaciones ligero de equipaje bursátil, salvo que uno sea un inversor de largo plazo, en cuyo caso le es indiferente que sea invierno o verano

Foto: Experimental Club Ibiza en la playa de Las Salinas
Experimental Club Ibiza en la playa de Las Salinas

'Por el momento, mejor acreedor que socio'. Así se titulaba un artículo que publiqué en enero y que creo resume perfectamente cémo ha sido el primer semestre del año. El empujón que le ha dado el Brexit al precio de los bonos ha sido la traca final para un semestre que podemos calificar de histórico para la deuda pública y privada de la zona euro. Hablamos de un 5% de rentabilidad para fondos de deuda corporativa y un 6%-7% para los de deuda pública. En lo que va de año, el mejor índice bursátil de mercados avanzados, el S&P 500, lleva un 4%. Y el Eurostoxx 50 pierde un 10%.

Ahora hay que encontrar un buen título y una buena estrategia para el verano. Creo que 'Con el bañador, un libro y un poco de bolsa norteamericana' sirve.

Porque la pregunta que se estarán haciendo ustedes, es si, dado que los veranos son malos para las bolsas, lo que hay que hacer es venderlo todo y que el único equipaje sean el bañador, un libro y las chanclas.

Primero niego la mayor. Los veranos no son malos para las bolsas. Está estadísticamente demostrado que los hay buenos y malos, casi por igual. El problema es que los malos dejan muy mal sabor de boca. En cambio, nadie se acuerda de un verano porque subiera la bolsa. Como mucho que aquel verano la bolsa te dejó disfrutar de las vacaciones.

Aun así yo suelo aconsejar irse de vacaciones ligero de equipaje bursátil, salvo que uno sea un inversor de largo plazo, en cuyo caso le es indiferente que estemos en invierno o en verano. Y lo recomiendo porque, si vienen mal dadas, en vacaciones la capacidad de reacción y de acceder a buena información es menor. Dados los problemas de cobertura de calas y playas – especialmente en Ibiza - acabas siguiendo ansiosamente la información económica en el telediario de un chiringuito. O un amigo te dice que han “devaluado el yen” y resulta que era el yuan.

Dados los problemas de cobertura de calas y playas – especialmente en Ibiza - acabas siguiendo la información económica en el telediario del chiringuito

Pero este año me llevaría algo de bolsa norteamericana a la playa. No podemos ignorar la ruptura de máximos históricos por parte del SP 500, después de llevar casi dos años de movimiento lateral. La última vez que hizo algo así subió un 35%.

De Europa me olvidaría, al menos de momento. La economía norteamericana va de forma lenta pero segura hacia delante. Y se notará en los beneficios empresariales del año que viene. Mi opinión sobre Europa la di recientemente en 'Los inversores, hasta las narices de la política europea', título que creo resume bastante bien lo que pienso al respecto. Eso sí, insisto en el mensaje de principio de año: 2016 es el año de la volatilidad y la renta variable debe ir siempre en platos pequeños. Ni el verano ni EEUU son una excepción a la regla.

¿Y la liquidez qué? ¿Al banco al cero por ciento? No, les sugiero fondos de “preservación de capital”, que son tranquilos y pueden dar algo más que el depósito. No me gusta que parezca que hago publicidad –les aseguro que no me dan ni las gracias-, pero no quiero dejarles “colgados” y que luego vaya a saber lo que les coloca el banco como “fondo de preservación de capital”, así que va por ustedes: casas como Carmignac –el famoso “Securité”-, M&G, Pimco o Natixis (estos últimos dan las gracias, por cierto) tienen ese tipo de fondos. Asegúrense que sean de los que invierten una parte en bonos corporativos europeos. Seguiré predicando en el desierto con este asunto de los corporativos –nadie es profeta en su tierra- pero sigo viendo al BCE en modo pánico y el corporativo es de las pocas “cosas” con cupón que puede comprar.

La incompetencia y el egoísmo de nuestros políticos no tienen límite y no podemos descartar totalmente otras elecciones

Otra beneficiada por el BCE podría ser la deuda española, si el banco central decide cambiar su política de selección de deuda. Y creo que lo hará. Me refiero a olvidarse de comprar en función del peso de cada país en el capital del BCE, lo cual le obliga a comprar mucha deuda con rentabilidad negativa. Y una cosa es comprar bonos con un cupón bajo – pero cupón al fin y al cabo – y otra muy distinta tener en cartera títulos que no dan un euro ni reintegran todo lo invertido a vencimiento.

Sólo hay dos “Fondtesoros” en España, así que no hace falta que de nombres. Les recomiendo el menos volátil de los dos, pues la incompetencia y el egoísmo de nuestros políticos no tienen límite y no podemos descartar totalmente otras elecciones (lo cual haría subir la prima de riesgo)

Así que fondos de preservación de capital y “fondtesoros”, un pequeño 'tupper' con bolsa USA, el bañador, las chanclas y un buen libro.

Que tengan ustedes unas estupendas vacaciones.

'Por el momento, mejor acreedor que socio'. Así se titulaba un artículo que publiqué en enero y que creo resume perfectamente cémo ha sido el primer semestre del año. El empujón que le ha dado el Brexit al precio de los bonos ha sido la traca final para un semestre que podemos calificar de histórico para la deuda pública y privada de la zona euro. Hablamos de un 5% de rentabilidad para fondos de deuda corporativa y un 6%-7% para los de deuda pública. En lo que va de año, el mejor índice bursátil de mercados avanzados, el S&P 500, lleva un 4%. Y el Eurostoxx 50 pierde un 10%.

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